VC 和分析师怎么看存算一体
- 模拟存内到底走不走得通？ 看多：DCVC（2025-12-17，领投 Mythic 1.25 亿美元）说 AI 约 90% 的能耗花在搬数据上，模拟架构是逃出功耗陷阱的路；EE Times（2025-06-13）报道 EnCharge 首款 16nm 产品，公司称能效超 40 TOPS/W。看空：Semiconductor Engineering（2024-12-12）总结模拟是功耗、速度、精度「三选二」，还有老化和 ADC 能耗，受访者没听过有效精度超过 4 bit 的方案；Verma 在 IEEE Spectrum（2025-06-02）里说电阻和磁存储那几套模拟方案是「墓地」，只有电容（电荷域）有戏——他本人是 EnCharge 的 CEO。历史对照：The Register（2022-11-09）报道 Mythic 拿到收入前就花光了钱，三年后又重新融资。
- 数字存内是不是只是「增量」？ Verma（SemiEngineering 2024-12 引述）：把加法器塞进存储的数字存内收益只是增量。对面：M12（2025-01）、QIA（2025-11，d-Matrix C 轮，估值 20 亿美元）用钱押数字存内；Cambrian-AI 的 Freund（2026-09）写 NVIDIA 和 d-Matrix 合作做分解式推理，GPU 管预填充、d-Matrix 的 SRAM 存内管解码。
- 大片上 SRAM 算不算存算？ The Register（2025-12-31）：Groq 单颗只有 230 MB SRAM，「SRAM 没什么特别」，NVIDIA 花的钱买的更可能是数据流架构。国内也有文章把 Groq 当存算一体代表。图谱把 Groq、Cerebras、SambaNova、Graphcore 放在「SRAM 近存大芯片」作对照，不算真存内。
- 存储厂的 PIM 什么时候能用上？ Business Korea（2025-06-30）：SK hynix 2022 年起做 PIM，因生态没起来还没到产品阶段，HBM 还挤占了封装产能。对面：Semiconductor Engineering 的 2026 Q3 融资盘点说投资人在奖励 HBM 的替代方案（普通 DRAM、片上 SRAM、把存储堆在计算上）；雷峰网（2026-09-01）说国内 3D 堆叠 DRAM 近存芯片已经点亮、交付。
- 存内会是推理芯片的主路吗？ Radical Ventures（2026-07-06，投 Etched）承认「内存墙」，但押专用 ASIC，说 MatX、Fractile 离交付硬件还很远。对面：Fractile 2026-05 融资 2.2 亿美元（The Next Web）。PitchBook（2026-10）把存内计算列为推理芯片五个细分之一，没单独下判断。
- 投过这条赛道的 Playground Global、Khosla、M12、Eclipse、Matrix、Fidelity、Atlantic Bridge、Innovation Endeavors 等机构，没找到它们自己写的存算论点文章（M12 只有一篇创始人访谈）；Playground 只有 Gelsinger 的发布会转述。
- SemiAnalysis、Chips and Cheese 没找到专门写存算一体的文章。
- PitchBook、Policy2050、IDC 的报告收费，只读到公开摘要；Shaastra 特稿只读到标题和开头；TechCrunch 写 Sagence 那篇，后半没逐段核。
- 知乎、公众号上的文章没收；钛媒体、36氪的几篇打不开或只有镜像页，没收。
给图谱的更正和提醒
- Fractile 2026-05 那一轮：The Next Web 写「Accel 据信领投」，DCD 写 Accel、Factorial Funds、Founders Fund 共同领投；卡片按后者写。
- 雷峰网（2026-09）写东方算芯 DF1000「量产交付」，公司发布稿只写发布和流片验证，卡片状态写「流片」。
- Analog Inference 已改名 Sagence AI；Alumni Ventures 那篇是改名前的旧文。
怎么读
- 收三类：VC 和投资人自己写的文章（投资备忘、赛道论点）、投研机构的行业报告、Semiconductor Engineering / IEEE Spectrum / EE Times 这类专业媒体的分析文章（标「分析文章」）。每篇都打开原文核对过标题、日期和作者，日期以原文页为准。
- 「与图谱判断」= 这篇是否支持图谱的前提：存算一体能拆掉数据搬运这堵墙，是 AI 推理芯片的一条可行路线。一致 / 部分 / 相反 / 无关是我们的归类，不是文章原话；投资备忘天然看好被投公司，所以「一致」多。
- 「路线」是文章看好的路线：模拟 / 数字 / 近存 / 光子·类脑 / 不涉及。
- 大字是核心观点的中文转述；「立场」是文章的态度；「口径」写利益相关和数字来源。
- 机器可读版：data/vc.json。投资方投过哪些公司，见投资方；别人画的行业地图，见海外图谱。